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新皇冠线路:不测!央行又“降息”:A股应声飘红 降息周期开启?年末债市怎么走?解读来了

原标题问题:不测!央行又“降息”:A股应声飘红 降息周期开启?年末债市怎么走?解读来了

摘要

【不测!央行又“降息”:A股应声飘红 降息周期开启?年末债市怎么走?解读来了】11月18日,周一,央行开展了1800亿元为期7天的逆回购利用,中标利率2.5%,此前为2.55%。时隔13日,央行再次“降息”。值得存眷的是11月20日,本周三,LPR利率将进行第四次报价,市场预期大要率连续下调LPR利率5BP。

  11月18日,周一,

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,央行开展了1800亿元为期7天的逆回购利用,中标利率2.5%,此前为2.55%。

  时隔13日,央行再次“降息”

  值得存眷的是11月20日,本周三,LPR利率将进行第四次报价,市场预期大要率连续下调LPR利率5BP。

  此利好消息发表后,银行间现券收益率下行4-5bp,10年期国债沉闷券收益率跌破3.2%。券商股开盘后直线冲高,上证指数一度涨逾0.3%收复2900点。

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  11月15日,上周五,央行进行定向下调存款准备金率1个百分点的第二次调整,同时开展MLF利用2000亿元,无逆回购到期。本周一无逆回购到期。

  什么是央行逆回购?

  先来科普一下,央行逆回购,是指央行向一级交易商购买有价证券,借出资金,并约定在未来特定日期再将有价证券卖给一级交易商的交易行为;

  简单评释便是被动借出资金,获取债券质押的交易就称为逆回购交易,此时投资者便是蒙受债券质押,借出资金的融出方。

  而央行正回购,是指央行向一级交易商卖出有价证券,收回资金,并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。

  为何“超预期”下调

  央行此次下调7天期逆回购利率,跨越市场预期。

  中国民生银行首席研究员温彬认为,央行在本年第三季度货币政策执行陈诉中,将之前的“适时适度进行逆周期调节”调整为“加强逆周期调节”,今天开展1800亿元为期7天的逆回购利用,并将中标利率下调5个基点至2.5%,这是自2018年3月22以来逆回购利率初次下调,是央行加强逆周期调节的具体显露。

  沿海11月已开展了6000亿元MLF利用,叠加今天1800亿元为期7天的逆回购利用,反映央行连续通过“OMO+MLF”的政策工具组合,是非搭配,确保流动性合理充分,不变流动性预期。

  一位阐发师指出,2019年第三季度,全国贷款加权平均利率环比上升2BP,10月LPR不乱,银行降低资产端的贷款利率的意愿不高。因此需引导LPR利率下行,MLF利率先降低5BP,随后暗地市场利用利率跟随MLF利率下行。

  不过,海通宏观认为,11月5日央行下调MLF利用利率5 BP,不变利率预期。过去3年,央行逆回购利率和MLF利用利率均同步骤整。此次逆回购是月初MLF降息后央行的初次利用,降低逆回购利率同样是跟随此前MLF利用利率下调,对后续利率改观的指透露表示义有限。

  后天LPR降不降

  上周五,央行进行定向下调存款准备金率1个百分点的第二次调整,同时开展MLF利用2000亿元,无逆回购到期。本周一,无逆回购到期。

  上周资金面略有偏紧。据上海国际货币经纪,上周五早盘隔夜资金面偏紧,股份制、大行鲜有融出,融入需求明显增多,MLF利用发表后资金融出稍有增多,但资金面很快从头恢复较为紧张状态;7天期限有城农商及资管类机构融出,成交利率较上个交易日连续上升;午后资金面无明显好转,仅有部门机构需求得到满足。

  温斌认为,11月20日将是LPR第4次报价,鉴于1年期MLF利率已下调5个基点至3.25%,预计1年期LPR将同步下调5个BP至4.15%。

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